国内经济计划刺激海外市场

对比海外市场，国内大规模经济刺激计划的效果明显。从六月份国内工程机械主要产品销量来看，叉车环比大幅增长30%;装载机环比增长4%;汽车起重机同比增长12.1%，累计增幅进一步扩大到3%;推土机环比下降6%，累计降幅小幅收窄;挖掘机销量下降9.61%，1-6月累计下降6%，降幅进一步收窄。由于去年下半年多数品种销量的急速下滑，今年行业销量的同比降幅逐渐收窄或进一步实现同比增长将是常态。由于季节性因素，预计环比增长难以持续，但行业6月份逆势出现环比增长则是行业企稳回升的良好信号。

 

市场已经印证我们五月底认为美国工程机械市场见底的观点，但行业改善的步伐将不会太快，IHS预测今年美国的基建投资仍将下降4.3%。另一方面，七月份欧洲建筑市场信心指数回落至“复苏”区间，行业信心强度与上月基本持平，但欧洲区域的建筑活动较去年同期依然存在很大差距，预计恢复仍将持续较长的一段时间，甚至可能出现销量的反复。但预计四季度，中东、俄罗斯市场的逐渐回暖将实质性拉动国内工程机械的外销。

2009年2月以来，房地产市场热销，给市场带来了房地产投资将于下半年全面启动的预期，房地产投资的启动将拉动工程机械行业需求的旺盛增长。在此预期下，工程机械行业的估值水平将全面向市场平均水平靠拢。在此前提假设下，工程机械上市公司股价依然存在一定上升空间。建议关注中联重科(24.60,0.23,0.94%)、徐工科技(32.40,0.10,0.31%)、三一重工(33.70,0.20,0.60%)、柳工(19.05,0.20,1.06%)、厦工股份(7.80,-0.07,-0.89%)、山河智能(18.56,0.18,0.98%)等行业龙头企业。